蔡嘉民 Calvin
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在認知較差者身上賺錢
🕑 Added 2024-12-26 13:01:56 +0000 UTC一直都說，炒賣或投資都是認知較正確的人cash out對世界的認知，而輸錢的人往往都是認知較差者。例子無限多，幾乎每一個方面、每一個界別、每一個地方都是，舉個最簡單的例子 — 賭場。賭客認知不足，不明白什麼是house edge；賭場認知正確，提供有house edge的遊戲予賭客，整個過程便是認知不足者輸錢給認知正確者。
在香港，於過去幾年認知最正確的行為便是不買樓，而是租樓，並把資金都拿去買入比特幣。以200萬hkd本金買1000萬hkd的樓計算，買樓者共虧損約300萬hkd（樓價這幾年跌30%）；相反，租樓買比特幣者共賺2500萬（假設2019年看到我專欄後行動），前後相差2200萬hkd。這5年行動正確，你已能舒舒服服；這5年行動錯誤，你只能繼續當個資本主義世界中的小齒輪。
對我來說，假設我沒有在幾年前買比特幣，或者假設你不讓我買比特幣，那我會買什麼呢？當然是美股指數，例如SP500、NQ100。跟據歷史數據，多年以來平均年回報約為高單位數%，即約7-9%。對於大部分金融人來說，投資的基準（benchmark）就是美股指數這7-9%。即如果每年下來，投資炒賣能outperform 7-9%，就已經屬跑贏大市了。
因此，對於像筆者這樣的bitcoin hodler來說，以比特幣平均年回報70-80%來算，這幾年持有著比特幣已跑贏平均金融人10倍了。
好了，那對於持有美股的金融人士，他們會怎麼想呢？他們對標的基準，是持有固定收益類的投資者。固定收益類如corporate bond多年平均回報約為4-6%，因此持有美股者，已跑贏固收持有者幾個%。
好了，那對於固收持有的人來說，他們的benchmark是誰呢？當然是把錢放在銀行定存的平民百姓。這幾年平均定存利息為1-4%，因此固收持有者，已跑贏定存者幾個%。
好了，還有下一層嗎？有。把錢放在銀行者，不一定人人都是定存，還有活期者，活期者幾乎拿不到利息。因此定存者，已跑贏活期存款者幾個%。
回報低於0者，即虧損那些就不在此提及了。
有沒有留意到整條食物鏈？比特幣>美股>固定收益>定存>活期存款。為什麼是食物鏈呢？細心想想，美國自2009年開始QE，直至2022年才開始明顯地QT，QE是在幹什麼？
QE最終目的是推高美股價值，同時令法幣貶值。再說白一點，是在減少法幣持有者的購買力，去增加持有美股者的購買力。再再說白一點，是在偷你的錢，然後直接給擁有美股的人。
為什麼大部分人沒有感覺？因為anchoring bias以及mental accounting bias。因為我們習慣以法幣作基準思考，例如100萬hkd就是100萬hkd，1年後，擁有103萬，就是比1年前擁有100萬多3萬，這就是anchoring bias在欺騙你的東西。而當你看到美股升9%，你銀行給你3%利息，你會想成「大家都賺，只是我賺得沒美股多」，而不是「全世界都持有美股，我已經比大眾虧損了6%」，這就是mental accounting bias在作祟。
想一想，如果全香港700萬人，有600萬人都持有美股，每年都在賺9%；而你是剩下的那100萬人，只把錢作定存，只賺到那可憐的3%，你還會想只是別人多賺了嗎？事實上，你就會變成虧損6%了。因為這時候，香港的平均購買力都會上升接近9%，物價也會。法幣總值只上升3%的你，就會覺得百物騰貴，解釋了為什麼資產總值（in terms of fiat）多了，但卻沒感覺變富有。
因為你已被騙了，或者說，你大腦的cognitive bias已在發作。
QE就是持有美股的人在arb持有法幣者。而持有固收者，也被美股持有者arb，因為企業向債券持有者借錢，但只給予債券持有者4-6%。而定存者，也被固收持有者arb，因為借錢給企業能有4-6%，但借錢給銀行只有1-4%。而活期存款者，也被定存者arb，因為借銀給銀行能有1-4%，但活期存款只有0-1%。
整個金錢食物鏈就是這樣了。認知較全面者一直都在賺認知不足者的錢。
看到這裡，你會想，那我把存款都拿去買美股好了。真的嗎？你有留意現在在發生什麼事情嗎？早幾篇篇文章提到，MSTR正在不斷發債，正在把自己的equity value轉換成持有Bitcoin的購買力，他正是嘗試獲取Bitcoin的回報，即arbitrage equity持有者以及bond持有者。同時，不止MSTR一家企業持有Bitcoin，而是有愈來愈多上市企業在吸納Bitcoin。一旦有若干數量企業持有Bitcoin，美國就能再度啟動QE，屆時，偷了平民百姓的錢後，就不只是給持有美股的人了，而是同時給持有Bitcoin的人。
到時候，平民百姓就不只是輸給美股持有者了，而是同時輸給更多人。
為什麼不同國家會考慮set up比特幣國家儲備？真的是為了解決國家債務問題嗎？事實上，國家不去解決債務問題也沒有什麼大不了，反正沒有人管得了。真正想設立國家儲備原因是，讓平民百姓被arb的速度更快，能吸平民百姓血的速度更快。
最後，一定有人會問，為什麼要搜刮民脂民膏呢？不吸民脂民膏，你還那會那麼努力上班去貢獻GDP？若人人財自，還有人工作嗎？對於上層社會的人來說，必須盡全力減慢平民百姓賺錢的速度，好讓人人繼續努力朝9晚6地打工。
希望大家能盡快脫離這個資本主義的trap，不再被arb。
Merry Christmas & happy boxing day！
Comments
Jeanne
“一旦有若干數量企業持有Bitcoin，美國就能再度啟動QE…” why?
oda
多謝你每個月arbitrage（割）我呢棵韭菜😂
