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ETNET Stockpick (1193) 11-8-2022 潤燃藉收購擴大規模 候低吸納
🕑 Added 2022-08-11 01:00:52 +0000 UTC內地政府為達至碳達峰、碳中和，積極推進能源轉型，支持新能源發展。國家能源局早前撰文表示，推動能源生產和消費優化升級，大力發展風電、太陽能發電和水電等清潔能源。不過，內地早前多個地方發生爆炸事故，初步調查指與瓶裝液化石油氣和液化天然氣有關。國務院印發2022至2025年老舊城市燃氣管道改造實施方案，預期或會增加燃氣分銷商更換管道的資本支出。
華潤燃氣（1193）主要從事下游城市燃氣分銷業務，在7月中公佈向合肥燃氣出資46.34億元（人民幣，下同）方式，收購合肥燃氣49%股權，其中4.9億元將計入合肥燃氣註冊資本，而41.44億元則計入合肥燃氣的資本儲備。合肥燃氣為國有獨資企業，專注在合肥市從事天然氣供應、提供配套服務和燃氣器具製造。在增資完成後，華潤燃氣和合肥城建分別持有合肥燃氣的49%和51%股權。集團認為，增資有利於進一步提升合肥燃氣可持續發展的能力，有利於集團擴大在安徽省的城市燃氣項目網絡。
2021年度，集團的收入781.75億元（港元，下同），按年增加近四成，純利上升24.2%至63.95億元，惟整體毛利率下跌3.5個百分點至23.4%。銷售及分銷氣體燃料及相關產品的收入，增加9%至613.25億元，收入佔比為78.4%。期內，集團的天然氣銷售量上升17.4%至340.82億立方米；其中，工業銷氣量上升22.5%至182.12億立方米、商業銷氣量上升18.1%至68.51億立方米，居民銷氣量增加9.5%至76.54億立方米，分別佔集團的銷氣量53.4%、20.1%和22.5%。
去年，集團新開發工商業用戶3.9萬戶，新開發居民用戶352.4萬戶，其中：新房接駁用戶295.72萬戶、舊房接駁用戶44.43萬戶，而農村煤改氣用戶12.25萬戶。受益於集團持續的收併購，以及下屬項目公司持續努力擴展經營區域，期內，集團在中國運營的城市燃氣項目平均氣化率由2020年底的52.4%上升至55%。去年度，集團的經營現金流量淨額83.9億元，手頭淨現金續為正數。
集團將於本月26日公佈今年上半年業績，值得留意。走勢上，昨日失守10天和100天線，STC%K線跌穿%D線，惟MACD熊差距收窄，可考慮32元以下吸納，反彈阻力39元，不跌穿30元續持有。
金利豐證券研究部執行董事黃德几
筆者為證監會持牌人士
本人並無持有上述股份
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