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(2331) 24-8-2022 李寧具行業優勢 候低吸納
🕑 Added 2022-08-24 00:28:01 +0000 UTC今年上半年，內地新冠疫情嚴重，加上原材料成本上漲、供應鏈受到衝擊，對零售市道帶來不確定性。李寧（2331）在體育用品行業具領先優勢，即使在疫情下市場份額仍然維持。不過，隨著內地疫情受控，政府推出刺激消費措施，消費市場逐漸回暖，加上國家政策支持全民健身，有助促進體育用品消費。
今年上半年，集團的收入124.09億元（人民幣，下同），按年增加21.7%，純利上升11.6%至21.89億元，息稅前利潤加折舊及攤銷（EBITDA）增加8.4%至34.21億元。由於集團在零售端增加了零售折扣、直營和電商渠道佔收入比下降、採購成本上升，以及存貨撥備因存貨原值增加而增加，導致整體毛利率下降5.9個百分點至50%。
今年6月底，於中國，李寧銷售點數量（不包括李寧YOUNG）共計5,937個，本年迄今淨增加2個。以去年同季度伊始已投入運營的李寧銷售點計算（不包括李寧YOUNG），今年第二季度，整個平台的同店銷售按年錄得10%至20%低段下降。第二季度，李寧銷售點（不包括李寧YOUNG）於整個平台之零售流水按年錄得高單位數下降。就渠道而言，線下渠道（包括零售及批發）錄得高單位數下降，其中零售渠道及批發渠道均錄得高單位數下降；電子商務虛擬店舖業務錄得中單位數增加。
平均存貨周轉期由去年6底的53日，增加2日至今年6月底的55日，平均應收貿易款項周轉期由13日增加1至14日。走勢上，近期窄幅波動，企穩多條平均線之上，惟STC%K線回落至接近%D線，MACD牛差距收窄，宜候低67元（港元，下同）以下吸納，反彈阻力74.8元，不跌穿64元續持有。
金利豐證券研究部執行董事黃德几
筆者為證監會持牌人士
本人並無持有上述股份
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